• 沙钢股份暴涨背后:大数据转型3年未果,市盈率远超同走

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    发布时间:2020-05-19 20:27
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      沙钢股份暴涨背后:大数据转型3年未果,市盈率远超同走

      5月13日临近午盘,沙钢股份股价突被拉升至涨停。截至下昼3点收盘,其股价一向中止在涨停位置,当日报14.43元/股,对答市值318亿元。

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      据晓畅,这已经是沙钢股份自2020年以来股价第11次涨停。Wind数据表现自2020年年头至今,公司股价累计涨幅为131.62%,在钢铁业一切上市公司排第别名。现在,沙钢股份市盈率和市净率别离为60.4、6.3,远超过走业市值第一的宝钢股份的9.8、0.6。

      从基本面上望,沙钢股份2019年及2020年一季度的业绩外现并不特出,此轮涨停主要与正在进走的一项宏大重组计划相关。此前,沙钢股份曾传出要收购相关公司苏州卿峰投资管理有限公司100%的股权,该公司旗下中央资产为大数据公司Global Switch Holdings Limited(以下简称:“GS” )51%的股权。

      此外,沙钢股份今年4月份抛出的一份股票回购方案,也为沙钢股份近期股价上扬首到挑唆中伤作用。据4月7日公告,沙钢股份计划在二级市场以荟萃竞价手段回购片面社会公多股份,回购价格不超过14.79元/股(含税),金额不超过3.26亿元,期限为半年。其回购最高价格仍超出现在股价2.5%。

      2016年最先计划转型大数据周围

      历经3年仍无内心挺进

      公开原料表现,沙钢股份主要从事暗色金属冶炼及特钢生产,其背后是中国最大的民营钢企沙钢集团。截至今年3月,沙钢集团持有沙钢股份26.64%的股份,仍为其第一大股东兼实控股东。

      对沙钢股份和沙钢集团来说,2016年是个转变年。这年6月,沙钢集团法人、董事长由有着“钢铁沙皇”之称的沈文荣变更为沈彬,沈文荣仅保留董事职务。而沈彬正是沈文荣的大儿子。

      同样在这一年,沙钢集团最先谋划“大数据”周围转型,沙钢股份也挑出了由单一的特钢业务转为“特钢 数据中央”双主业协同发展的口号。至于详细操作方案,他们则选择了直接买下国外大数据公司GS。

      详细操作过程分为,沙钢集团先经历买下GS,沙钢股份再从沙钢集团手中买下参与交易的子公司,完善资产置入。

      第一步已经完善。2016年,沙钢集团境内控股子公司苏州卿峰投资管理有限公司(简称:“苏州卿峰”)买下GS51%当地股权,交易对价23.42亿英镑。2018年6月和2019年8月,沙钢集团又别离经历控股子公司Strategic IDC Limited和全资子公司Tough Expert Limited别离买入24.99%和24.01%的股权(交易对价别离为18亿英镑和17.95亿英镑)。至此,GS通盘股权被沙钢集团收好囊中。

      然而第二步展现了麻烦。

      据晓畅,早在2016年9月19日,该股便因筹划宏大资产收购事项停牌,且一停牌就是两年多。期间,沙钢股份曾于2017年6月15日抛出过一份重组方案,方案称,沙钢股份拟经历发走股份及现金交易的手段,收购两家数据公司——苏州卿峰100%和德利迅达88%股权,相符计并购金额达258.08亿元。

      由于各项因为,直到2018年12月股票复牌,沙钢股份对上述两家公司收购未能完善。此时,沙钢股份又抛出新的重整方案,将苏州卿峰和德利迅达两家公司的收购调整为仅对苏州卿峰一家公司收购。

      但直至今日,沙钢股份对苏州卿峰的收购照样未取得内心性挺进。按照沙钢集团公告,截至今年5月7日,交易相关方对本次宏大资产重组各项做事仍在积极推进中。

      GS毛利率70%远超同走

      因为与地价益处相关

      沙钢股份及背后的沙钢集团为何会选定GS行为投资标的?

      按照上文计算,沙钢集团买下GS通盘股权前后共消耗59.37亿英镑,按现在汇率折算,约相符人民币518亿元。而沙钢股份2018月12月吐露的调整方案中,苏州卿峰的交易对价又展现上涨,由229亿元上升至237.83亿元,添长了3.86%。

      一方面,GS成立历史悠久,走业地位排名靠前。公开原料表现,GS是全球第三大也是欧洲和亚太地区最大的数据中央运营商。其成立于1998年,总部位于伦敦,永远以来为英国亿万富豪首富鲁本兄弟全资持有。

      现在GS在欧洲和亚太地区7个城市拥有并经营10个数据中央,可租赁总面积超过30万平方米。主要客户包括微柔、IBM、AT&T、日本电信电话公司等国际著名IT企业。按照计划,GS还规划在香港、伦敦、阿姆斯特丹、法兰克福、新添坡等地新建或扩建数据中央,建成后可租赁总面积将增补约18万平方米。

      另一方面,GS的毛利率也专门高。据媒体报道,今年3月10日,沙钢股份和苏州卿峰的管理层在天风证券结构的投资者交流会上曾泄露,电子器材GS的数据中央的团体毛利率可达到70%。

      据晓畅,美股IDC龙头EQIX的毛利率仅为50%,A股的光环新网、网宿科技等IDC公司的毛利率更是只有20%-30%。也就是说,GS的毛利率远远超过了国内外同走。

      对此,沙钢股份管理层注释,一方面由于GS首步早,1998年接入数据中央,那时全球运营商异国想到这个走业能发展这么快,所以购置土地的成本很矮;另一方面,在技术上,GS不息在优化设备和管理经验,PUE很矮,在新添坡PUE=1.3(数据中央总设备能耗/IT设备能耗),隐微好于同走。

      沙钢集团最新公布的一份债券召募表明书表现,沙钢股份净利率高达6成以上。截至 2019 年 9 月末,GS总资产为 65.29 亿英镑,净资产为 39.65 亿英镑。 2019 年前三季度,其实现业务收好 3.31 亿英镑,净收好 2.18 亿英镑。净利率约为65.8%。

      沙钢集团欠债率提高至57%

      今年已发债80亿元用于借新还旧

      尽管GS毛利率远超同走。但在资产置入上市公司首终悬而未决的前挑下,投资者“追高”所面临的风险不走幼觑。

      沙钢股份2019年年报表现,通知期内,沙钢股份实现业务收好为134.7亿元,同比下滑8.41%;实现归母净收好5.3亿元,同比下滑55.07%。受疫情等因素影响,今年一季度,沙钢股份营收和净收好不息别离同比下滑5.39%和1.99%。

      透过与走业其他上市公司对最近望,沙钢股份现在市盈率和市净率均远超过同类公司。

      据wind数据统计,A股钢铁类上市公司市值排名前十的公司中,沙钢股份的(静态)市盈率为60.44倍,排名走业第一,远超过11.55倍的走业中位值。从市净率上比较,其市净率已达到6.29倍,远超第二名中信特钢的3.04倍。

      按照上述召募表明书表现,沙钢股份的母公司沙钢集团往年的欠债率隐微升迁。截至 2018 岁暮,沙钢集团总资产 1775.89 亿元,总欠债 888.41 亿元,资产欠债率 50.03%。2019年前三季度,沙钢集团总资产为2219.38 亿元,总欠债为 1273.60.70 亿元,资产欠债率上升至 57.39%。

      进入2020年以后,沙钢集团曾浓密发债,至今已发债8次,其中4只为中期票据,4只为超短融,共召募资金80亿元。公告表现,沙钢集团浓密发债的主要用途为借新还旧。其现在共存续23只人民币债券,存量周围233.8亿元,其中85亿元将于一年内到期。此外,沙钢集团还存续1只美元债,余额为2亿美元,将于2023年到期。

      值得一挑的是,5月11日,沙钢集团公告称拟发走“2020年度第五期中期票据”,发走时间自5月11日最先至5月12日截止。5月13日晚,上海清理所公告表现,沙钢集团已决定作废该中期票据发走,至于为何作废,集团方面并未泄露。

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    运架一体机在施工现场进行架梁作业 姬昆生 摄

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